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第776章 大投机家重新出山（第1页）

可转债是公司债的一种，是上市公司在缺少流动资金时，向二级市场借款的一种凭证。可转债拥有双重属性，首先是债券属性，跟普通的国债公司债一样，可转债的持有人在债券到期时，可以要求发债公司支付本金和利息。可转债还具有债转股的属性，可转债持有人持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。因此对于发行可转债的上市公司来说，可转债既可以算是一种借款，也可以算是一种股票增发。而对于可转债的持有人为来说，可以既可以在偿还期满时收取本金和利息，也可以算是购买了上市公司的股票。正是因为可转债对上市公司也好，对可转债的持有人也好，都算是一种融资代价小，风险小，收益高金融产品。因此很多上市公司在公司流动资金出现困难的情况下，都热衷于发行可转债来缓解资金压力。而可转债本身，在二级市场的炒作中，也是一种非常热门的金融品种。A股的可转债规模大约为8500亿左右，只要符合条件的上市公司，几乎都申请发行过可转债，宁德时代自然也不例外。宁德时代6月11日上市交易，首批发行的股票约占总股本的10%左右，融资总额大约110亿元人民币。可是仅仅不到两个月后的8月6日，宁德时代就以流动资金不足，需要补充为由，向监管层申请发行了总值约为75亿元的可转债。转股价为8月6日的收盘价，69.65元股。宁德时代发行可转债的原因是圈钱还是真的为了补充流动资金，李月祺并不清楚，也不想清楚。他只知道，这些可转债，是自己对宁德时代和黄世霖实施报复的最佳途径。可转债的交易与普通A股不同，首先，可转债是可以进行T+0交易的，也就是说每天不限交易次数。因此，热门上市公司发行的可转债，有可能会在同一天内被反复炒作，振幅巨大。有时甚至这些可转债的交易金额的规模，远大于可转债本身规模大情况。就是因为有些可转债被金融市场中的机构和炒家多轮炒作，循环交易的结果。和A股不同，A股股票的涨跌幅限制是±10%，每天的波动幅度是20%（注册制还没有开始实施）。而可转债的涨跌幅限制是±20%，每天的波动幅度为40%。还有，可转债不但可以进行T+0交易，而且交易所还无需向监管机构缴纳印花税，很多券商所收取的可转债交易的佣金也是极低的。正是因为可转债的这些特点，使得可转债成了短线投机者的乐园。因此可转债的总体规模虽然不大，但是在交易市场却异常活跃，很多时候某些热门个股的可转债交易活跃度，甚至要超过股票本身。大量的投机资金在其中博弈，使得可转债交易成为了变相的合法的赌场。李月祺虽然自诩为“大投机家”，但事实上，他已经很久没有进行投机交易了。投机交易很多时候只适用于小规模资金短线逐利，因为投机市场规模有限。像如今的奇迹投资动辄数百亿甚至数千亿美元级别的巨额资金，再进行投机交易，风险很大不说，获利的机会还非常有限。这也是为什么不论什么样的投资高手，在原始积累时期获利能力惊人，但是到了资金积累到一定阶段，都会转向价值投资或者风险投资的原因。比如被誉为世界上最大的单一股票的伦敦金现货交易，每天交易的成交额高达数万亿美元，比英国全年的GDP还要高。事实上参与伦敦金博弈的资金中，有绝大多数都动用了非常高的杠杆，伦敦金一般大额资金的杠杆率也有100倍，而银行为中小额资金开出的的杠杆率高达200倍、300倍、500倍的，比比皆是。国外有些银行甚至可以开到1000倍杠杆率。正是因为有这么大的杠杆率，才使得原本只有几百亿美元在里面交易的伦敦金被放大成为一个每天成交额高达数万亿美元的超级市场。这种高杠杆交易资金小了还可以，一旦资金总量超过一定限制，那就压根没有哪家银行敢承接如此级别的资金担保，降低杠杆就成了必然选择。正式因为投机市场天花板的存在，李大老板才不得不在奇迹投资完成原始积累后，转向相对稳定的价值投资。不过，李大老板开始玩价值投资和风险投资之后，他的威慑力就迅速降低。毕竟价值投资也好，风险投资也罢，其本质内核都是投资人与上市公司彼此之间相互扶持，合作共赢。正是李月祺的这种佛系状态，让很多人都忘了，他曾经是一个刀口舔血的顶级资本掠食者。以至于有人觉得像李大老板这样的人物，冒犯了也就冒犯了，没什么大不了的。李大老板觉得自己有必要帮一些人回忆起一些不太美好的往事。一个投机者如何玩转可转债呢？简单来说是追涨杀敌，低买高卖。李大老板不但有“益达看盘”的辅助，还有量化算法团队和超级计算机的加持，按理说想要玩转一只面值为75亿元规模的可转债可谓是轻而易举。可是可转债实施的是股债联动机制，股票价格上涨的高了，可转债的价格也会上涨，股票的价格下跌了，可转债的价格同样会下跌。对于宁德时代这种被很多人看好的动力电池公司，如果做空它们的可转债，打压其可转债价格，就会如同其股票一样，引发场外资金抄底。可是如果拉升宁德时代的可转债，炒作其价值然后反手出货，最多也就是套牢一批投资人，无法达到教训黄世霖的目的。因此李月祺决定换一种更加高端的玩法，那就是操纵市场……喜欢被辞退后，我在股市杀疯了！（）被辞退后，我在股市杀疯了！。

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